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碧生源顶着23次违规今招股 手握高达90%毛利
2010-09-16 08:28   来源:每日经济新闻  作者: 编辑:编辑 贺佳佳
    广告打得铺天盖地的内地保健茶生产商碧生源,在一片质疑声中终于要成功赴港IPO了。碧生源公司近日在其招股文件中自曝,它在三年内因广告误导等原因已被国家有关部门警告了23次。

  “信息披露之后,投资者自己决定要不要认购这些有风险公司的股票,从而决定着这些公司是否能够成功上市。”港交所发言人昨日(9月15日)在接受《每日经济新闻》记者采访时强调,港交所并不是决定公司能否上市的唯一因素。

  不过投资者对碧生源颇为 “追捧”,这家公司在国际认购部分已获得超额认购,而这一部分占碧生源此次发行新股的90%。而碧生源也有它们自己的利器——毛利率高达近90%!

  因涉及广告误导遭警告

  据《每日经济新闻》记者拿到的碧生源初步招股文件来看,碧生源拟发行4.2亿股,股价为2.38港元~3.12港元,也就是说,募资额度为10亿港元~13.1亿港元。每手1000股,入场费约为3151.48港元。将于今日(9月16日)起接受散户认购,9月29日正式在港交所挂牌。保荐人为摩根士丹利及瑞信。

  值得注意的是,碧生源在招股文件中自曝:省级食品药品监管局网站显示,过往三年共有23份公开警告,涉及广告误导、不实成分,或不当使用肖像名称,及未能及时获得批文等。最近一次是广东食品药品监督管理局发布的广东省2009年第五期违法保健食品广告公告,碧生源因“夸大产品适应症、功能主治或含有不科学地表示功效断言、保证”而上榜。

  实际上,这些违规的广告对消费者一直在产生作用。把自己定位为“中国功能保健茶产品领先供应商”的碧生源,其实生产的产品只有两种——常润茶和减肥茶。以其中一款名为常润茶的产品来说,碧生源在说明中介绍称:“快速清除宿便,排出沉积于肠道内的毒素。因宿便导致的口臭、面色灰暗等得到改善。”然而,有消费者在网上表示,这款标榜治疗便秘的保健茶实际上和泻药一样,让身体出现较多不适。但碧生源坚称,这款产品男女老少甚至是孕妇和婴儿都可以服用。

  惊人的产品违规次数,是否会影响其IPO?在香港,负责新股上市审批的是港交所,有关发言人9月15日向《每日经济新闻》指出:“任何一个公司来香港上市,就要符合港交所的上市规则,如果说它们过去有什么"事故"需要让投资者知道,就要按照我们的风险披露规则来向投资者说明,让投资者知道他们可能面临什么风险。”

  该发言人强调,港交所并不是决定一家公司能不能上市的唯一因素,“应该说,有很多原因都会影响公司上市,就算港交所批准公司上市,投资者不去买,也不一定能够上市。但相关信息披露以后,投资者认为过去的"事故"不影响公司未来的发展,他们可能会继续申请新股,所以说公司能不能上市,也要看投资者”。

  投资者热捧 上市或无碍

  很明显,投资者们已给出答案:他们似乎并不认为这些多得离谱的违规行为,对其投资有什么影响。

  据接近碧生源公司的人士表示,在过往几天的路演中,并没有投资者就公司多次违规等问题提出质疑。他还透露,碧生源国际配售相当理想,已获得超额认购。

  而据其招股文件,碧生源此次发行的4.2亿新股,90%国际配售,10%公开发售。“根据港股市场新股认购惯例,基础投资者的态度会对散户的认购有一些指导作用。也就是说,公司不需要为了剩下的10%的新股销售发愁,可以说,碧生源上市应该没有太大问题。”一名分析师向《每日经济新闻》记者表示。

  碧生源手中握有的利器其实是产品的暴利,这也是吸引投资者的根本原因。根据碧生源公布的招股文件,碧生源于2007年、2008年、2009年以及2010年上半年的毛利率分别高达70.7%、83.2%、89.4%和89.7%。以2010年上半年的毛利率来说,大大高于在港上市的、同样经营保健饮品业务的瑞年国际(02010,HK),其中期毛利率为73.4%。

  碧生源上市似乎已成为“既定事实”。那对于碧生源这种在经营中屡屡违规的企业,香港证监会又将如何规范、管理呢?

  “我们对上市公司的监控都是以香港《证券以及期货条例》为准的,如果是涉及到公司财务事实方面的问题,一般会在这个条例的监管之下;但像虚假广告这样的问题,一般来说是不直接与这些条例相关的。”香港证监会发言人向 《每日经济新闻》记者表示。

  碧生源表示,此次募资所得将用于购买生产设备、扩张分销网络、偿还债务及用于一般营运资金。而一组不容忽视的财务数据是,碧生源在2007年、2008年、2009年以及2010年上半年的广告开支分别为4900万港元、1.18亿港元、1.97亿港元和1.17亿港元,分别占集团营业额的30.1%、33.0%、30.4%及31.8%。

  “如果说一方面有些企业确实存在广告误导,让消费者在购买产品后产生不适;另外一方面,因为其高毛利率吸引了大批投资者,使得这些公司能够有更多的钱去扩大生产、投放广告,这种恶性循环是很明显的。”上述分析师指出。

  碧生源对此也作出了回应,“我们已实施了严格的内控措施,确保以后的产品广告不会违规。”在昨日(9月15日)下午的记者发布会上,公司董事长兼首席执行官赵一弘向媒体表示,目前内地的广告要求正在完善之中,并逐渐提高标准,公司也会积极配合,会将广告交予有关部门进行预审、一审及二审,最终获得批文才可在媒体播放。 (来源:每经网-每日经济新闻)

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