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市值一夜蒸发百亿 电商能成为网易的救命稻草吗?
2018-05-23 09:55   来源:中国商网  作者:xinran 编辑:陈实

  核心提示: 摩根大通分析师Alex Yao认为,网易“正在进入一个不太赚钱的阶段”,因游戏业务变现能力正在减弱,而未来电商业务将成为其盈利的关键业务。

  

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图片来自网易严选官网

  网易近日公布了今年一季度未经审计的业绩。数据显示,在上一季度达到146.08亿元人民币的史上最高营收后,今年一季度网易营收环比下滑约3%,为141.73亿,同比增幅仅3.9%;净利润为7.52亿元,同比下降69.2%。其中,占营收一半以上的网易在线游戏收入为87.61亿元,环比下滑9.5%,同比下滑18.3%。电商业务收入为37.32亿元,同比增长101%。

  不合格的成绩单引起了资本市场的恐慌,网易股价一度大跌超过10%,市值一夜蒸发26亿美元(约166亿人民币),按照丁磊所持44.3%的股本计算,其身家一夜缩水70多亿人民币。

  在华尔街的投资者看来,网易股价跌势持续多时,而且市盈率已不足20,这样的估值已经不合理。摩根大通分析师Alex Yao认为,网易“正在进入一个不太赚钱的阶段”,因游戏业务变现能力正在减弱,而未来电商业务将成为其盈利的关键业务。

  游戏业务颓势明显

  据了解,此前市场预期净收入为22亿美元,网易一季度的表现也高于预期,但不按美国通用会计准则计算,网易第一季度净利润人民币为13.37亿元,与去年同期相比下滑了69.2%。而究其下滑原因,还是源于游戏业务的疲软。

  作为网易的主营业务,在线游戏服务营收同期下滑达18.3%,是其他各项业务中下滑最明显的,同时由于游戏业务占总营收近62%,网易对游戏业务的依赖不减反增,在一定程度上也影响着网易未来良性发展。

  在2017年Q4中,网易将利润缩水归结为“自研手游如《阴阳师》的收入贡献下滑”,此次财报网易再次表示,“在线游戏服务毛利同比下降主要是由于自研手游如《阴阳师》和《倩女幽魂》手游的收入贡献下滑”。上述网易热门游戏收入下滑,直接导致了网易在线游戏服务毛利同比和环比的下降。

  同时,由于自研游戏营销成本高企,即手游的发行主要依靠第三方渠道,在这过程中会收取一定费用,增加了不小成本,网易未来财报情况或不容乐观。为了本季度的四款游戏,网易投入47.7亿元,而上一季度和去年同期分别为43.18亿元和27.12亿元。网易CEO丁磊在随后的财报电话会议中解释称,这是因为网易在不同地区进行了大量的推广,但这将会在下一个季度推动收入和利润的增长。

  除了体量不足之外,网易游戏后劲乏力趋势已经非常明显,自2017年下半年以来,网易持续推出多款自研游戏,如《楚留香》、《荒野行动》、《第五人格》等,但从口碑及市场反应来看,都无法跟《阴阳师》相提并论,更不用说跟腾讯的《王者荣耀》、《QQ飞车》这类国民级王牌游戏相比了,如何在2018年未来三个季度里推出爆款游戏,对于网易而言压力重重。

  电商业务未来充满想象

  游戏业务之外,网易其他三项业务发展相对稳健。尤其网易电商业务收入一季度同比翻倍。

  今年一季度,网易考拉海购持续扩大和海外品牌方的合作,覆盖美妆护肤、母婴、保健、家居等多个品牌。考拉还将影响力拓展到了线下。今年4月,网易考拉海购首家线下实体店在杭州开业。此外,去年8月,严选酒店打开了网易严选与线下场景结合的想象空间。随后在与万科的合作中,严选HOME作为一个完整的线下概念被推出,并快速在青年社区、长租公寓等形态的项目落地。

  对于电商业务,丁磊有着很高的期待。丁磊曾表示,希望借助电商,用三到五年时间,再造一个网易。不过,目前来看,电商业务还有很长的路要走。

  财报显示,在业务占比上,电商营收在本季度占比为26.33%,相比上季度的31.86%有所下降;同时网易电商毛利率9.5%,较去年同期下降3.6个百分点。对此,网易方面解释称,电商毛利率的下降主要是由于今年一季度的促销力度较大。

  关于网易的电商业务,丁磊否认了网易严选发展“遇到瓶颈”一说,称严选的用户忠诚度很高。对于严选的后续发展,丁磊表示下一步网易会做好严选市场营销,考拉海购、网易严选都将在上海等主要城市布局线下体验店。

  移动互联网人口红利逐渐消失,游戏市场增速放缓。电商成为网易未来最有想象力的部分。虽说网易电商率先大举切入了一条不同的路径,但随着规模的扩大,网易必将与其他电商巨头形成直接的竞争,未来将会遭遇更多攻坚战。

  (综合自:时代周报、中国经济网、钱江晚报)


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